聚酯原油价格下跌-聚酯原油价格下跌了吗

1.PTA与MEG 关系

2.生产一吨pta需要多少布伦特原油

3.原油价格上涨对那些行业有利？

4.原油强势的话对经济有什么影响

PTA与MEG 关系

查了下，PTA和MEG都是生产涤纶的原料，价格应该相互影响；PTA期货中比较少看MEG，上游的原油和下游需求的竞争品棉花比较多；具体的关系百度知道有个答案链接：://zhidao.baidu/link?url=mGvua3wj2j_xbk3YLyfJykCbCSbJPJtrgeYy055HYgvnPB8KOUvkS9xUieDBBQhZCBQv3154EYhsJ4znwNY9qK

生产一吨pta需要多少布伦特原油

易富财经讯：

1、问题的提出

2009年前四个月，国内PTA价格因上游原材料(MX、PX)供应紧张，价格持续上涨。 现货价格从年初的大约5100元/吨一路上涨到最高的8000元/

吨附近，涨幅高达50%多，期货指数合约价格从年初的最低价5090元/吨一路上涨到7535元/吨，涨幅高达32.5%。 特别是进入3月中旬以来，因PTA

开工率不足导致现货供应紧张，涨势更加凌厉。 但是，进入5月份以来，无论是现货价格还是期货价格，涨势都未能延续，而是急转直下，期货指数

合约价格从最高点7535元/吨跌至目前的6809元/吨，短短20个交易日跌幅达到9.6%。

从原油——石脑油——MXPX——PTA——聚酯——下游产品这个产业链传导因素来看，原油是PTA产业链条的源头，按照成本推动因素，原油

价格的涨跌会逐步传导至PTA价格上，进而形成PTA价格与原油价格发生“正向变动关系”。 但是，国际原油价格在2009年展开了两波反弹走势，特别

是4月末以来的涨势更加凌厉，NYMEX原油价格目前已经突破60美元/桶，且涨势仍在延续。 对比PTA价格和原油价格走势，我们发现目前国内PTA

价格与国际原油价格发生了较为严重的背离现象。 其实，从2008年12月底开始，国内的PTA价格就开始与原油价格发生明显的“反向变动” 关系，并

且时间长达3个月之久。 不过在此前的2007年5月至2007年12月底，PTA与原油价格也发生过明显的“反向变动”并且时间长达7个月之久。

那么，国际原油价格与国内PTA价格产生背离的原因是什么，以及这种背离能否持续呢？

2、PTA和原油价格背离的计量经济解释

2.1、pta与原油价格之间计量经济分析

从理论上说，通过成本传导机制，国内PTA价格走势与国际原油价格走势应该趋于一致，但它们几次三番的发生背离，那么，我们是否就此否认

它们之间的相关关系了呢？为了找出答案，需要对国内PTA价格与国际原油价格之间的相关关系作一分析。

为了统一口径，我们选取文华财经的PTA指数和原油指数数据进行分析，时间从2007年2月7日至2009年5月27日共601个对象。

首先我们通过OLS进行简单的相关关系分析。

从上面的PTA和原油价格的散点图我们似乎可以直观的看出，它们之间存在较强的相关关系。 为此我们先建立简单的OLS回归方程：

pta=c+Aoil+e

数据拟合结果为pta=5147.17+30.08oil

(0.0000) (0.0000)

一般来说，为了检验变量之间的长期相关关系，需要对方程进行协整分析。 故我们用ADF方法对上述拟合方程的残差进行平稳性检验，结果显示

，在10%的显著性水平下仍无法拒绝原设(变量之间不存在协整关系)，即残差是非平稳序列。 说明上述拟合方程出现了伪回归现象。

因此，我们不能直接从原油价格来预测PTA价格。 从成本传导机制来看，原油价格的上涨一般需要一定的时间才能传导至PTA的生产成本，但期

货价格是带入了市场未来的预期，故其与原油价格的滞后要比现货成本的滞后期短得多。 但为了分析原油价格传导至现货成本，再从现货成本层面对

期货价格产生影响的时间差，我们引入分布滞后模型(PDLS)来进行拟合分析。 我们建立的模型为：PTA=c+pdl(oil, x, 2)。 其中滞后阶数x选取5-10分

别拟合。

结果显示，在所选取的滞后阶数范围内，在10%的显著性水平下，拟合结果残差仍是非平稳的，即它们之间不存在协整关系。

通过上述拟合说明，国内PTA价格与国际原油期货价格之间不存在绝对的相关关系，也不存在在价格变化上谁领先谁滞后的问题。 这是我们从两

者的数据入手，用计量经济方法做出的一个现象论断。

再者，在我们的模型中，因国内成品油定价机制掌握在国家手中，模型中的滞后阶数难以确定。

通过上述论证，我们得出国内PTA价格与国际原油价格之间的背离是一种比较常见的现象，不能简单的用原油价格涨跌来判断短期内的PTA期货

价格涨跌，近年发生的几次比较长时间的背离现象是最好的例子。

2.2 PTA和原油价格背离的传导机制分析

PTA上游的直接原料是MX和PX，因此PTA的产量也主要受到PX和MX供应的限制，而PX和MX是来自于原油裂解工艺的副产品，作为一种副产品

不可能与成品油的生产一样能够“随心所欲”的被控制产能，中石化、中石油是国内主要成品油供应商，对市场有极高的控制能力，如果国内成品油价

格对其“不具有吸引力”，为了确保利润，有意减少市场供应量，进而导致国内PX和MX等芳烃类的的副产品供应量出现紧张局面。 这就会出现原油价

格下跌时，PTA因上游成本居高不下而出现价格上涨的现象。 例如2008年11月底，国际原油的价格延续下跌，国内PTA期货价格已经开始强劲的反

弹。

而当原油价格涨势凌厉的时候，市场又对国家上调成品油价格的预期异常强烈，如果国家上调成品油价格，中石化、中石油等主要成品油供应商

会加大成品油炼制力度，导致其副产品MX和PX供应量加大而价格下跌，从而一方面原油上涨推动成本上升，另一方面上游原料价格相对下跌，从而

又相对降低PTA生产成本。 即使没有出现下跌现象，PTA价格涨势也远远不及原油价格的上涨。

因此，国内PTA价格与国际原油价格走势背离的背后是国内成品油定价机制和国内成品油供应的寡头垄断的市场格局所致。

当然，除了上述原因外，季节性因素也是导致两者背离的原因之一。 如当前原油和PTA背离也是由原油的消费旺季和纺织行业的消费淡季的季节

性错配所致。

3、继续背离还是重归一致

前面分析到，当原油价格持续上涨的时候，国内成品油定价对PTA走势异常关键。 如果上调成品油价格，加上当前是油品的消费旺季，两大石油

巨头定会加大成品油炼制力度，进而导致副产品芳烃类供应量加大，促使其价格下调，降低PTA生产成本。 如果不上调成品油价格，那么两大石油巨

头又会通过垄断力量控制产量，导致副产品芳烃类供应紧张的局面，从而支撑PTA价格。

根据国家发改委于2009年3月25日最新发布的成品油调价机制：以20天为周期对国际油价进行评估，若国际油价连续20天日均涨幅或跌幅

超过4％，就应考虑对国内成品油价格进行调整”。 当前NYMEX原油价格突破65美元，而且涨势仍在延续，结合EIA原油库存持续减少，预期原油价

格有望再上一个台阶。

截止本文完稿时间，国家发展改革委发出通知，决定自6月1日零时起将汽、柴油价格每吨均提高400元。

成品油价格的上调加上夏季消费旺季到来，势必引发供应商加大炼制力度，这样，炼油副产品的供应量增加，上游产量的释放，加上纺织行业淡

季来临，聚酯行业和其下游的纺织品行业能否消化庞大的市场供应量呢？个人认为，纺织业出口形势的恶化，将致中期内PTA价格会受到来自上游原

料供应的强大压力。 即它们之间的背离现象可能仍将在一定时间内延续。

4、从技术分析看后期走势

从PTA主力合约0909技术图形来看，节前日线图悉数跌穿中长期均线后，于节后第一个交易日突破上方5日均线的压制，且突破自4月29日来的

下降通道上沿压力线，但这是受到节后效应的影响，对我们中期趋势判断的借鉴意义不大。 从中期图表来看，周线目前在5周均线附近争夺，若能突

破，上方面临60周均线大约7245处的压制，同时下方支撑点位于自去年11月中旬以来的上升趋势线大约6650点位。

从盘后持仓分析, 市场仍以看空后市为主，空头资金逢高介入，虽然在原油的带动下，PTA短期内不排除弱势反弹的可能，但反弹高度不可高估

，且我们应密切关注反弹若无法站稳突破点后的中线沽空机会。

原油价格上涨对那些行业有利？

原油价上涨给我国炼油企业增加了成本负担，同时，对航油占运输成本很高的航空业、向下游转嫁成本能力较差的化纤行业、建筑建材行业以及纺织服装业尤其是缺乏技术含量、毛利率低的企业构成极大的压力。

石油开业直接受益

石油开业作为石油化工行业的最上游，成为油价上涨的直接受益者。有着丰富石油储备的企业更是享受着产品需求和价格大幅度提高的收益，同时，石油价格的高涨也将促进石油开发的加快，因此与石油开发相关的石油设备行业，也成为受益者之一。我们建议投资者重点关注原油开企业、石油工程承包商、石油机械制造商、油田修理、管道输送等企业，如中国石油、海洋石油、海油工程。

国际油价的不断走高，将推动能源价格的整体走高，煤炭行业是最直接受影响的行业。只要高油价对宏观经济的影响在适当的范围之内，不至于使国民经济增长倒退，作为石油替代品的煤炭行业将会间接受益。

高油价带给石油化工的成本压力对煤化工、电石化工行业形成利好，以煤和电石法为原材料的化工企业将获益良多。以煤炭为原材料的煤化工企业相对于以石油天然气为原料的化工企业，具备较大的成本优势，如煤焦油、合成氨、甲醇等。同时，以煤炭为原料的煤头尿素等产品也将相对受益。建议关注山西三维、云维股份。

油价的上升会直接传导到电力等能源行业，使得电力产品价格上涨。但是不同于煤炭行业整体直接受益的是，对电力行业的影响不能一概而论。煤炭价格的上涨导致火电成本上升，但水电、风电、核电成本基本未变，因而油价上涨对电力行业来说将形成分化，主要运用新兴发电方式的电力企业的优势将凸显出来。

下游行业受损

原油价格上涨总体来说是上游受益下游受累，但是影响的程度仍然需要从多方面加以考量，这主要取决于行业消化油价上涨的能力，具体包括：原油及原油上涨引致的其他成本占该行业生产成本的比重、行业向下游转嫁价格的能力、提高技术水平以改善成本结构的潜力。

与石油开的景气不同，炼油业属于最典型的原油下游产业，因而受国际油价上涨的拖累最大。目前国内炼油业基本处于略亏状态，国际原油价格上涨，但国内成品油价格自1月份下调后并未再次上调，这使得炼油企业的压力再次加大。当前受油价上涨的压力，中石油和中石化已经向国家发改委递交了关于成品油的提价的申请。

但是受多重因素影响，发改委的批复很可能会推迟，政策的时滞使得炼油业无法及时转嫁成本。该行业中典型的中国石化，因国际油价大幅上涨，而公司储备油田相对有限，导致成本压力增大，加上成品油价格管制的显著特点，成本上涨难以向下游产业和消费领域转移。而受益于国际油价上涨的中国石油预计四季度回归A股，更加凸显了这种对比效应，因而短期内难以形成股票价格的有效突破。

油价上涨对化纤行业的影响是比较直接的。合纤原料乙二醇、PTA、聚酯切片、涤纶聚酯、锦纶直接受油价的影响，这几种原料的价格几乎完全是由成本推动的，而且合纤原料价格的上涨幅度往往超过其下游产品价格上涨的幅度，因而使合纤行业利润被压缩。

对纺织服装业而言，原油价格上涨带来的原材料上涨趋势显而易见，中长期来看这种趋势不会改变，这对行业是比较大的隐患。由于纺织服装行业利润率一直比较低，大约只有5%-6%的利润率，成本的上涨有可能使一些小企业、中低档产品生产企业因成本上升过快而无力支撑倒闭。但对于技术含量高、高档品牌服装生产企业因毛利率较高，而影响相对较小。

交通运输业中，因航油占民航业成本的四分之一以上，油价上升直接导致民航业费用因油价的上升而大幅增加，故民航业受油价上升影响最大。同时应该看到，成品油调整有一个时滞，对于航空业来说，7-10月份是航空业的旺季，如果油价不是马上上调，对航空业的冲击不会太大，若燃油附加费随航油价格上调，则可适当减轻航空公司的成本压力，但减低能力有限。

对于整个运输行业来说油价持续上涨，运输企业终将通过提高运输价格来弥补损失，将油价上涨的成本转嫁给消费者。短时间对运输需求有一定的抑制作用，同时，使运输方式发生一定程度的改变。如公路、民航运输的货源分流到铁路、水运等其他运输方式上。

油价上涨的传导作用，使得石油化工的较下游行业——建材行业也受到一定程度的影响。建筑、建材，特别是化学建材、玻璃等，由于处于石油化工行业的较下游，受原油价格变化的影响程度相对较小，但油价的上涨也将直接引发建材行业生产成本的上升，行业利润也将一定程度被压缩。

考虑到近期油价上涨的幅度较大，预期未来2-3个月内国际油价将维持相对高位，建议适当关注石油开业企业、煤炭企业，以及煤化工和石油替代产业，如中国石油、海洋石油、西山煤电、兖州煤业、山西三维、英力特、中泰化学等．

原油强势的话对经济有什么影响

石油是一种基础性的生产资料，它的价格不断大幅上涨，对整个国民经济的增长速度和增长质量以及与石油相关的其他行业的生产经营都将产生影响。从目前来看，自去年下半年以来石油价格的大幅上升，对我国经济生活已经产生了巨大的影响。随着时间的推移，这种影响将不断扩大。　

　1、对宏观经济的影响　　作为世界第三大石油消费国，国际油价的波动对我国经济影响不可小视。目前我国每天进口原油约150万桶，以往每桶原油的正常价格是22至25美元，现在每桶平均要多付13美元，中国每天进口石油需要的资金将会比预算多支出约2000万美元，一年将多支出73亿美元，合600多亿元人民币。在其他因素不变的情况下，如果这600多亿元作为投资需求可拉动投资增长1．4个百分点，作为消费可拉动社会消费品零售额增长1．5个百分点，其对经济增长的直接拉动作用是0．6个百分点，如果加上其间接作用，对GDP增长的实际拉动作用还将扩大。因此，如果不考虑其他因素，石油价格的大幅度上升将影响我国GDP的增长速度。　

　2、对价格总水平的影响　　石油作为高质量的能源是企业生产的粮食，石油价格的不断大幅上涨，将直接影响企业生产成本的增加，从而推动企业生产价格的上升。今年前两个月企业商品价格指数的明显上升就是典型的说明：前两个月石油价格累计比上年末上升11．2％，比上年同期上升44．4％，成品油价格累计比上年末上升6．6％，比上年同期上升28．7％，因此拉动前两个月企业商品价格累计比上年末上涨1．2％，比上年同期上升0．8％。生产成本的上升，对于利润丰厚的企业尚可以自行消化，但在我国的传统企业和国有企业利润率本来就很低的情况下，我国大多数企业对油价上涨唯一的解决途径就是将自己的产品也跟随涨价。随着很多行业开始调高自身产品的价格，这些产品的消费者支出也将跟随增长，于是油价上涨的影响范围就会进一步扩大，从而影响整个社会价格水平的上升。今年前两个月，我国居民消费指数累计比去年同期上升0．3％，比上年末上升0．6％，出现了2001年第四季度以来的首次价格总水平上升，其中的很大原因，就是石油价格大幅度上升拉动的结果。　

　3、对运输业的影响　　受国际市场石油价格上扬的影响，国内成品油价格出现上涨，对交通运输业产生了较大的不利影响，其中对航空运输业的影响最为显著。　　年初以来，由于成品油提价，国内航油由2640元／吨上涨至3020元／吨，据相关推算，航油在整个航空公司运营成本的比重将由20％提升至30％，成为仅次于航材的第二大成本。进入3月份以后，受汽油价格急剧上升的影响，民航机票价格面临在近期再次涨价的压力。航空公司的利润预期很大程度上取决于未来的航油价格，如果航油价格一路走高，最后亏损的可能性增大。根据历史资料，2000年石油价格走高，中国国际航空公司的航油成本开支因此而增加了约4亿元人民币，东方航空公司因为航油涨价而多支出了3亿元人民币，而南方航空公司则为此增加了6亿元人民币的成本支出。如果今年航油价格持续居高不下，则我国航空运输业又将面临再次全行业亏损的考验。　　燃油涨价之所以对我国航空运输业的影响最为显著，是因为我国缺少石油期货交易，使得民航业在面对外资竞争时失去了还手之力，航油成本不可控因素影响了国内航空企业的竞争力。　

　4、对纺织业影响　　原油价格的上涨推动了石化产品价格的全线上扬，作为石化产业链末端的化纤行业深受影响。化纤产品的主要原材料PX。PTA等的市场价格一路上升，如聚酯切片从去年12月末的7000元／吨，上涨至目前的9800元／吨，从而带动了化纤产品价格的被动上涨，目前涤纶、腈纶的价格均呈上涨趋势。　　随着化纤价格的上涨，国内棉价暴涨。根据中国人银行发布的2月份企业商品价格指数统计的数据，2月棉花价格环比在1月份上升2．5％的基础上又上升了3．3％，同比上涨26．4％。其中棉纺织品价格环比上涨1．1％，同比上涨4．2％。随着纺织原材料价格的上涨，纺织业的产成品价格相继跟随上涨。　　石油价格上涨对纺织业的影响主要体现在化纤、化纤面料的价格上涨，以及由此影响的棉花价格的上升，而原料价格上涨是全球纺织行业所面临的共同问题。国内纺织品原料价格上涨有很大一部分原因是由于一些原料供应商利用市场的不确定性，哄抬该类产品的价格所造成的。随着国家加大对此种不法行为的打击力度，这类情况将会得到一定的缓解。　　

5、对橡胶行业的影响　　合成橡胶是石化类产品，石油价格的变化也会严重影响合成胶的价格。去年底以来，受天然橡胶价格和石油价格大幅度上升的双重影响，合成橡胶价格出现大幅度上涨：南方市场丁苯橡胶、顺丁橡胶售价基本在1080011000元／吨。今年1月1日以来，燕化顺丁橡胶经过8次价格调整，从8500元／吨逐步调整至目前的10000元／吨。丁苯胶的主流价格在1060010900元／吨左右，顺丁胶出厂价在11100元／吨左右。目前合成橡胶价格是近 10年来的第二次新高。　　橡胶价格的大幅度上扬，对橡胶企业正常的生产经营造成了巨大冲击，令下游企业不堪重负。以轮胎为例，该协会会员企业2002年上半年月平均利润为1亿元，而11月实现利润已降至3000万元，乳胶和胶鞋行业则更为困难，个别企业不敢满负荷生产，甚至停产、半停产。从2002年统计结果来看，虽然橡胶业经济形势与去年同期相比有很大增长，但在橡胶涨价后的11月起，全行业经济状况开始恶化，全行业11月利润仅增长2．27％，主要子行业增长率变为负值。由于橡胶价格的过度上涨，已经给橡胶工业的发展带来了重大影响。如果橡胶原材料价格得不到合理、有效的控制，今年橡胶行业很可能重蹈两年前全行业亏损的覆辙。　

　6、对塑料行业的影响　　自去年11月美国扬言要攻打伊拉克以来，国际原油价格就急剧攀升，并导致与其密切相关的塑料行业遭受严重影响。从去年11月下旬开始，塑料原料价格就一路攀升，5大类主要原料价格平均上涨10002000元／吨不等。如ABS价格就从去年11月的8000元／吨涨到目前的11000元／吨，涨幅已经超过3000元，PP涨到现在，每吨的涨幅也超过1000元。塑料原料出现这么大的涨幅而且持续时间这么久以前从来没有过。　

　目前国内市场上，北京的塑料价格已达到6800元至6900元／吨，出厂成交价格在6700元至6800元／吨间，比春节前上涨了100元。在天津，塑料厂商货源吃紧，小批量的出货价格已经上涨到7000元／吨。由于市场待价气氛浓厚，最新成交量不多，多数人认为塑料价格还会随国际油价走高而一路上升。　　持续的高价位使许多下游塑料生产企业已经无法承受，从而造成需求缺口。在浙江余姚，除了对外加工的企业因产品附加值较高还可以靠压缩利润空间勉强度日外，做内销的大多中小企业是劳动密集型企业，产品附加值低，在成本飞涨的情况下，企业利润难以得到保障，生产经营陷入困境，目前许多企业处于停产或办停产状态。出于对高油价市场的等待和观望，有塑料制品王国的台州有1／3左右的塑料制品企业处于停产状态。　　浙江是全国最大的塑料生产地，拥有余姚中国塑料城和台州塑料制品王国两个塑料基地，其中余姚中国塑料城拥有企业1000多家，去年交易额达117亿元，消耗塑料原料达140万吨；台州塑料制品王国有塑料产业企业1万多家，年生产塑料制品及配件超过80万吨，去年销售收入达180多亿元，塑料原料消耗量接近200万吨。目前塑料价格的大幅度上涨已经对浙江省的塑料行业产生了巨大的打击。　

　7、对汽车业的影响　　石油价格的上升，对汽车的销售也将产生一定影响。作为石油纯进口国的中国来说，石油价格的上升影响到成品油价格的上升，进而影响耗油大户－－汽车的市场销售。目前一些大排量汽车的销售已经由于其耗油量大的特点而影响了销售数量。　　

自去年10月1日国内成品油价格上涨后，油耗成了交通运输业以及广大有车族关注的问题，油价的上涨让消费者从来没有像今天这样在购车时关注车型的油耗性能。汽车经销商普遍反映，去年下半年开始油价一路升高以来，前来购车的消费者往往第一句话就问：油耗多少？很多消费者在两款同种类型车之间摇摆不定时，也会把油耗高低作为最后定夺的筹码。特别是工薪阶层，这部分人的收入主要是固定工资，他们在买车时比较看重价格及油耗，比较青睐省油的经济型轿车，随着近来大批新车的涌现和车价的不断下降，工薪族买车的人数肯定会大幅增加，成为私人购车的主流，但油价上涨已影响到相当一部分消费者的购车倾向。据奥拓、夏利、派里奥、赛欧等经销商介绍，因为车价本身较低，加上车身轻、耗油量小，油价上涨以来这几款车的销售势头一直不错。而据越野车的经销商反映，消费者中很多人从心底里喜欢越野车，但越野车的油耗量过大使得大多数越野车爱好者望而却步。　

　总体上看，原油价格上涨对国民经济和大多数相关行业的影响是不利的，但也有少数行业将从原油价格的上涨中得到好处。例如，原油价格上涨，国内原油开和炼油企业将成为石油价格上涨的最大受惠者，短期内利润上升很快；石油的替代产品如煤炭开业、天然气开业也将由于石油价格的上升而受惠，其生产和营销企业利润也将出现明显上升。但大多数行业，特别是石油化工的下游产业和耗油的相关行业却无法规避价格风险，其生产和发展将受到不同程度的负面影响。原油价格上涨对国民经济的不利影响目前还不明显，但原油价格持续的、长时间的上涨对国民经济运行的不利影响将在今年后期逐步显现，对此应引起足够的重视。