摩根大通页岩油价格-摩根大通控股集团

1.欧俄相互制裁重创经济，俄罗斯损失多少

2.决定油价命运的会议即将开幕，你想知道的都在这里了

3.美国的GDP到底是印美元印出来的还是实打实干出来的？

欧俄相互制裁重创经济，俄罗斯损失多少

欧俄之间的经济战——制裁与反制裁是一把双刃剑，导致双方利益俱损。危机常态化与反危机常态化已变成俄罗斯经济的主要特征。美国期盼的俄罗斯政治和经济断崖的局面短期内难以出现。欧俄经济战没有赢家，如果有赢家的话，那么美国则是欧俄经济战背后的最大赢家。

2016年7月1日，欧盟理事会宣布，因为俄罗斯未能执行明斯克协议，欧盟已正式将针对俄罗斯的经济制裁延长到2017年1月31日。作为回应，俄罗斯总统普京签署指令，将限制进口实施对俄制裁国家的食品禁令延长至2017年12月31日。因乌克兰危机，欧盟从2014年夏季开始对俄实行经济制裁，俄罗斯取限制欧洲食品和粮食作物进口作为反击。2016年7月底，欧盟对俄罗斯经济制裁到期。欧盟最终决定对俄在金融、石油和国防合作领域的经济制裁延长半年。

欧俄间的转圜窗口曾经出现

在2016年6月16—18日召开的圣彼得堡国际经济论坛上，包括意大利总理伦齐、法国前总统萨科奇和欧盟委员会容克等欧洲政要以及意大利联合圣保罗银行、道达尔公司、英国石油公司和荷兰壳牌等大公司的***悉数到场。普京与欧洲与会者讨论的主要话题就是欧盟与俄罗斯的制裁与反制裁问题。此前，为回应欧盟国家***的说情，普京宣布释放被俘的乌克兰女飞行员萨夫琴科。俄方深知此次与容克会晤的重要性，这是乌克兰危机两年来欧盟最高级别***首次访俄。另外，论坛闭幕72小时之后，欧盟28国大使将讨论是否延长对俄罗斯的制裁。在论坛上，参会的欧盟企业***呼吁欧俄双方取消两败俱伤的制裁与反制裁。法国前总统萨科齐呼吁俄首先停止对欧盟的反制裁措施。伦齐在与普京会晤时也暗示，只要俄罗斯率先取消对欧盟国家的反制裁，欧盟就将减轻或者不会再次延长即将到期的对俄制裁。但是当普京会晤容克时，后者不仅并未给出伦齐同样的暗示，而且其态度依然强硬，敦促俄罗斯必须履行明斯克协议。容克表示，“俄罗斯是明斯克协议的签署伙伴，对此负有义务，下一步很清楚，那就是全面贯彻协议，只有这样才能解除对俄罗斯的制裁”。

事实上，多数反对继续对俄制裁的欧盟成员国都希望俄方首先做出让步，取消对欧盟的反制裁。虽然俄罗斯迫切希望欧盟取消对俄制裁，但担心在自己宣布单方面取消对欧盟反制裁后，欧盟仍维系对俄制裁，置俄罗斯于尴尬处境之中。圣彼得堡俄欧会晤之后的6月20日，法国外长艾罗仍在呼吁欧俄双方对待制裁与反制裁取“开放”态度。

俄罗斯并未如欧盟国家所愿选择“开放”的态度，欧俄双方取消制裁与反制裁的转圜窗口就此关上。由于欧盟多数成员国的反对，此次对俄罗斯制裁并未如此前那样由欧盟机构宣布自动延长，而是经过了6月21日欧盟成员国大使会议的讨论。与会部分欧盟成员国大使公开表达了对制裁措施的保留意见，但会议讨论的最终结果是延长对俄罗斯经济制裁6个月。历史不能设。但倘若俄罗斯接受了伦齐和萨科奇的建议，率先取消对欧盟国家的反制裁，或许欧盟将取消对俄罗斯的延长制裁，至少会减轻制裁。对于延长制裁的决议，普京表示，不会怨恨欧盟，愿意继续推动欧盟和俄罗斯关系的发展。

在7月16日召开的乌兰巴托亚欧首脑会议上，俄罗斯总理梅德韦杰夫在与欧洲***会晤时再次谈及欧俄制裁与反制裁的话题，俄方态度仍未有实质性的变化。他说，俄方不会率先放弃对欧盟的反制裁。不是我们最初发起制裁的，因此我们不会请求任何国家取消制裁。我们会让欧盟自行确定今后应取什么样的措施。

制裁与反制裁是相互加害

西方对俄罗斯的经济制裁，加上2014年6月开始的国际原油价格的持续下跌，重创了俄罗斯经济。2015年体现得尤为明显。俄罗斯2015年主要经济数据全面大幅下挫：GDP同比下降3.7%（这是2009年以来的首次下滑）、财政收入减少3万亿卢布（约合429亿美元）。从2014年3月至2015年12月，卢布对美元累计贬值72.2%，对欧元累计贬值51.7%。卢布贬值直接导致俄国内通胀率上升和居民实际购买力下降，年化通胀率高达15.9%（据前俄经济部副部长斯塔里科夫透露，实际通胀率在2015年下半年达到了将近30%），居民实际可支配收入下降4%，超过GDP的降幅（这是自2000年之后俄罗斯首次出现），实际养老金减少3.8%。最能够反映民生状况的标准指标——零售贸易额下降10%，实际工资收入的下降9.5%，创下有史以来的最高降幅。

欧盟对俄罗斯制裁令中最严厉的部分是金融制裁。制裁前，欧洲占俄罗斯银行发行新股市场约50%的份额。金融制裁令禁止所有欧盟国家的公民购买大多数俄罗斯金融机构发布的债券和股票、禁止俄罗斯银行在欧洲证券发布新股、禁止以这些为平台从非欧洲国家募集资金。金融制裁令指向俄罗斯国有资本控股至少50%以上的银行，涵盖俄罗斯金融系统的大部分资产。这事实上切断了俄罗斯经济发展最主要的外部融资渠道。

限制对俄技术出口的制裁令阻断了俄罗斯获得先进的炼油设备和技术的最主要渠道（未针对天然气行业）。俄方不能再从欧洲进口深水石油钻探、极地开发以及页岩油提炼设备。俄罗斯在极地地区已经投入大量先期开发资金的诸多石油开项目不得不中途搁置。限制俄罗斯武器购的制裁令禁止任何向俄方出售高端军事装备的合同，同时控制对俄军民两用物项的技术出口，包括微芯片和精密制造工具。受制裁令限制，欧盟的前华约国家放弃了已经签署的价值32亿美元从俄进口武器配件的合同。上述技术限制政策对俄罗斯军事装备购和军工制造业的发展带来严重影响。

在欧俄开始制裁与反制裁战之前，欧洲的经济并未走出主权债务危机后的萎缩状态。俄罗斯的反制裁措施让欧洲经济再次遭遇寒流。根据法国国际信息和展望研究中心发布的报告，“仅在2013年12月至2015年6月间，支持对俄制裁的欧美国家出口损失602亿美元。其中欧洲国家损失约为500亿美元。损失最严重是德国，每月8.3亿美元，波兰、荷兰和法国每月损失约2亿美元。”该报告指出，“自2014年8月制裁令实施后，西方国家对俄罗斯出口量平均减少12.9%”。奥地利经济研究所的调查报告表明，“俄罗斯反制裁对欧盟产生的伤害不亚于俄方的损失——仅在制裁的头一年，欧盟共牺牲掉约200万个就业机会，1000亿欧元的产值化为乌有”，“以个别国家而言，超过6000家公司在俄罗斯深耕的德国损失最惨重，受波及的就业机会约达50万个，相当于270亿欧元的产值；意大利和法国各有20万、15万人因此失业”。

俄罗斯实施反制裁令后，原来与俄罗斯经济密切、大量向俄罗斯出口农产品和食品的东欧国家受损程度最为严重。以拉脱维亚为例，该国的里加联合奶制品厂2015年因俄制裁损失600万欧元。依据俄经济发展部的数据统计，俄罗斯对西方实施农产品和食品禁令后，相较2013年(俄实行特别经济措施前最具代表性的一年)，西方国家直接农产品和食品销售损失约合86亿美元。

危机与反危机下常态化的俄罗斯经济

西方的经济制裁对俄罗斯经济造成巨大压力。俄罗斯总理梅德韦杰夫2016年1月在盖达尔经济论坛上坦承，“俄罗斯经济形势复杂而又严峻，正在遭遇近十年来最严峻的挑战”。但他强调，“经济局势仍然可控”。目前的经济危机仍在俄罗斯多数民众可承受范围之内。俄罗斯社会舆论基金会7月8日公布的调查数据显示，58%的俄罗斯民众认为俄罗斯针对西方的经济反制措施未对自身生活产生影响，65%的受调查者认为，反制裁措施对西方国家的经济影响更严重。

西方对俄制裁出台后，为适应新形势，俄罗斯加快了具有进口替代性质的反危机经济政策调整，俄罗斯进入“忍耐型”的经济发展。根据2015年俄罗斯推出的调整：5年内减少20个关键领域的进口，涉及掘机械、电子工程、生物科技、化工制药等领域。目标要将对外国农林业机械的依赖降低56%、食品加工降低53%，工程机械降低34%。为此，俄购不再坚持“技术性能优先”的原则，而改行“俄罗斯制造优先”，“摆脱外部依赖优先”。俄还认定，如果中小型合资企业中拥有51%的俄罗斯人股份，即拥有俄企地位，可以按照中小企业的特别配额参与俄罗斯国家购。

2014年11月，俄罗斯央行放弃“卢布盯住美元”的政策，并大幅上调利率，以应对资本外逃并压低通胀率。这一政策虽未立竿见影，但在2016年开始初见成效。截至8月，卢布兑美元上涨了13%，涨幅在所有新兴市场货币中排第三。俄罗斯本币债券今年的表现在摩根大通公司监测的15个国家中排名第三。8月23日，俄罗斯Micex股指触及纪录高点。按美元计算，该指数2016年已累计上涨25%，使俄罗斯的表现在MSCI明晟(MSCIInc.)追踪的23个新兴国家中排名第六。2015年3月，普京批准俄财政部关于建立不可撤销信托体系服务公司的建议，支持俄财政部推动俄资本去离岸化的倡议，鼓励俄境外游离资本以公司注册资本金形式，作为信托投资回流，免除相应的财产税，同时不再追究资产来源和外流原因等法律责任，并按注资股享公司盈利。此外，俄财政部推动立法，要求在外国企业控股达到或超过10%的俄罗斯纳税人，只要在2016年4月1日前申报资产情况，申报后可免除资产不明来源法律责任。上述举措增加了外部资本对俄罗斯经济环境的信心。俄罗斯央行发布的公告显示，2014年俄罗斯资本净流出额达1515亿美元，是2013年的近2.5倍，而在2015年俄罗斯实行海外资本大赦后，当年外逃资本降至1180亿美元。目前尚不能断定俄罗斯资本外逃从根本上得到扭转，但至少外逃资本出现止跌回稳的势头。

从苏联解体之初的俄罗斯整体社会经济危机到1998年金融危机，再到2008年的金融危机，危机与反危机已经成为当代俄罗斯的常态。普京历练出一整套应对经济危机经验，加之民众坚韧的传统耐受力，现代俄罗斯社会已经形成危机自我适应机制。2000—2007年间，俄罗斯GDP年均7.2%的八年高速增长与国力的迅速恢复为普京提供了民意支持和执政合法性的基础。美国发起并主导了西方国家对俄罗斯的经济制裁，其目的不仅在于迫使俄罗斯执行明斯克协议，更在于以压促变，籍此力促俄国内生成反普京的政治氛围，防止其在2018年再次当选俄罗斯总统。但目前的俄罗斯国内政局，尚未见普京无法继续当政的任何迹象。普京在克里米亚和叙利亚问题上的成功出击为其化解国内危机并继续执政奠定了难以撼动的基础。美国期盼的俄罗斯政治和经济断崖的局面短期内难以出现。

俄罗斯当前经济危机的形成并非单纯源于西方的经济制裁，它与世界经济整体低迷，尤其是国际能源价格的一路下跌密切相关。究其根本，在于产业结构不合理，严重依赖禀赋。其GDP的10%、预算收入的50%、出口总额的78%都依赖于能源出口；国际油价每降低10美元，俄罗斯财政赤字增加GDP的1.4%。俄罗斯经济纾困的关键在于完成能源经济向现代化经济的转型。

欧俄之间互相加害式的制裁与反制裁不可能长久。深受俄罗斯反制裁之苦的欧盟各成员国要求取消对俄罗斯制裁的呼声势必在不久的将来转化为实际，“欧盟对俄罗斯的制裁之墙已经开始摇晃”。今年4月28日，法国国民议会以多数票通过了反对党提出的呼吁解除对俄制裁的议案。匈牙利、塞浦路斯、希腊、意大利和斯洛伐克等五个欧盟成员国对继续制裁俄罗斯明确表示反对。其中，匈牙利外长表示，欧盟同意延长对俄制裁的决定是“不正确和反民主的”。意大利率先向俄罗斯表态，愿意单方面减少一些商业方面的制裁。德国表示，不会处罚意大利等国的对延续制裁的自行松绑行为。8月18日，默克尔表示，德国愿意成为第一个解除对俄制裁的国家，只要俄罗斯执行明斯克协议。显而易见，没有欧俄的和解就没有欧洲的安全与稳定，加之欧盟在能源安全、地区反恐和难民等问题上也亟需俄罗斯的合作，因此欧俄经济和解、双方取消制裁和反制裁是未来发展的大势。

欧俄经济战双方没有赢家。如果有赢家的话，那么非美国莫属。欧俄经济关系龃龉的背后是政治安全关系的恶化，欧洲更加依赖美国的力挺。依照俄罗斯发布的统计数字，欧俄双边贸额易2015年下降10%，而美俄双边贸易却逆势上扬6%。欧俄经济困局中的资本外逃大潮大多流向美国。美国企业也趁欧洲竞争对手的缺失，在俄罗斯市场大展拳脚。如美国的德克萨斯州的贝尔直升机公司和俄罗斯乌拉尔飞机制造厂签署合作协议（虽然后者的母公司在制裁黑名单上），在叶卡捷琳堡组装贝尔公司的单引擎轻型直升机；位于莫斯科的波音公司研发中心项目依旧在按部就班地向前推进。

决定油价命运的会议即将开幕，你想知道的都在这里了

决定油价命运的时候到了……

从周四开始，市场的目光将再次聚焦在油市，本周最后两天的两场重磅会议可能将改变油价的走势。在真正的好戏开始之前，你是否已经做足了功课？

01 梳理

全球油市即将进入至关重要的两天，沙特、俄罗斯和其它产油国正在努力争取召开一次旨在遏制油价暴跌的会议。上周末，欧佩克+成员对此进行了商讨，争论谁应该为原油崩盘负责，导致原定于周一举行的欧佩克+紧急会议推迟至周四（4月9日）举行。

本周五举行G20能源部长也将召开紧急会议。周二晚，沙特方面表示，G20能源部长“特别”会议将在4月10日举行，会议将确保能源市场稳定，G20将取行动缓和对能源市场的影响。

需求如此疲软，价格如此低廉，世界上大部分的生产商将被迫停产。随着需求不断下滑，库存空间即将爆满，不管是沙特、俄罗斯还是美国，除了减产似乎已经别无选择，对于其他产油国而言更是如此。即便如此，周四的这场会议依然存在许多不确定性。

02 精选分析

?会议前各产油国的产量和表态一览

在会议召开前，全球主要产油国基本上都已经表过态，金十将各产油国最近的表态都梳理了一遍。下面就一起来看看他们都是如何看待减产问题的：

沙特1200万桶/日（4月发布）

俄罗斯1129万桶/日（3月发布）

美国1300万桶/日（3月底发布）

巴西306万桶/日（2月发布）

挪威207万桶/日（2月发布）

加拿大578万桶/日（2月发布）

伊拉克462万桶/日（3月发布）

阿联酋300万桶/日（3月发布）

科威特267万桶/日（3月发布）

尼日利亚193万桶/日（3月发布）

总体来看，包括俄罗斯在内，多数主要产油国都表示有必要为了稳定油价进行减产，并且愿意参与其中，但并没有把话说得非常肯定，这意味着存在变数。

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美国的表态至关重要

这次美国的态度可能将起到决定性作用。沙特和俄罗斯都要求美国页岩油生产商加入减产，这也是欧佩克+邀请德克萨斯州和加拿大的石油生产商参加紧急会议的原因。

俄罗斯和沙特都已经表过态，美国应当一起减产。俄罗斯总统普京在上周五就表示，已经准备好与美国在油市上取行动，所有主要产油国都应该参与减产，包括美国、沙特和俄罗斯。沙特也表示，如果有欧佩克+以外的国家加入减产，沙特也会准备减产。

欧佩克消息人士表示，周四欧佩克+的减产规模将取决于美国、加拿大以及巴西等产油国的提议。伊朗油长表示，石油产量削减规模和持续时间，美国和加拿大的减产，减产的基线水平和分配应当在欧佩克+会议前解决。

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?周四的欧佩克+会议有哪些看点？

目前为止，市场对此次达成减产协议的呼声较大。从各大产油国的表态中也可看出，大部分产油国多少都表现出达成减产协议的意愿。而且据俄新社报道，欧佩克+监管委员会已经准备了减产草案。下面我们来看看此次会议人们最关心的几个问题。

周四的会议可能出现哪些情景？

尽管市场对减产的呼声很高，但是在最终达成协议之前，一切仍充满不确定性。以下是周四的会议可能出现的几种情景。

最好的情景 无疑就是全球主要产油国同意一起减产。 沙特和俄罗斯再次携手，美国、巴西、加拿大和挪威等国家也一同加入减产协议。

最糟糕的情景或与3月份的大会非常相似，减产协议破裂，这种情形下油价可能会重返20美元/桶附近的低位， 尤其是在沙特可能通过调整5月官方售价（OSP）展开报复的背景之下。值得注意的是，因为欧佩克+会议，沙特推迟公布5月原油的官方售价。

当然，出来最好和最坏的情景外，也存在其他的可能。比如：各产油国互不相让，保持当前的僵局，这也会市场预期落空，油价可能会再次下跌。

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减产规模可能是多少？

虽然是否减产都尚未有个定论，但 目前各方普遍预期减产规模将达到1000万桶/日。周二欧佩克代表称，欧佩克分析显示考虑减产1000万桶/日至年底，但不减产也被纳入考虑范围内 。

此外，也有部分投行作出了较为保守的估计。摩根大通预计，由沙特和俄罗斯领导的欧佩克+可能在周四的会议上同意减产430万桶/日；高盛预计欧佩克核心成员国可能在今年一季度的生产水平上减产500万桶/日，美国等48个产油地区最终削减200万桶/日。

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减产难以彻底解决供应过剩问题

鉴于全球原油需求受损严重， 减产1000万桶/日并不能彻底解决供应过剩问题。 因为这还远远赶不上需求下降的规模和速度。

就仅仅以印度为例，据印度炼油企业的官员称，由于印度当前处于一级封锁状态中 ，印度的石油需求已暴跌了70%。若印度按于4月15日结束封锁期，4月原油需求量可能较去年平均水平下降50%左右。 这相当于印度4月石油需求每天减少310万桶/日。从长远来看， 仅印度一国的石油需求量下降，就会抵消欧佩克+拟每日减产的1000万桶原油中的三分之一。

Rystad Energy的Bjornar Tonhaugen表示， 4月和5月油市的供应过剩可能达到2800万桶/日和2100万桶/日，这意味着需要更多的减产，也许是目前拟议减产规模的两倍，而这对于产油国来说是难以接受的一个减产幅度。

虽然预期的减产规模明显不足以抵消需求下降的幅度，但若最后达成减产协议，却可以从实质上降低原油库存饱和的风险，并为解决库存问题提供了更顺畅的途径。对于油价来说，还是能够起到一定的提振作用。

?油价面临怎样的命运？

前面已经提到，就算各产油国达成减产1000万桶/日的减产协议，已久难以扭转供应过剩的局面。油市的低迷，更主要的原因还是在于疫情导致的需求崩溃。因此，在海外疫情出现拐点，经济和原油需求开始复苏之前，减产的有效性值得怀疑，除非减产规模能够完全覆盖过剩的供应量，但这显然不太可能。

这也意味着就算达成减产协议，也难以彻底拯救油价。值得注意的是，近期油价可能

Oilprice分析师Arthur Berman认为油价可能先涨后跌

高盛 认为， 从减产协议达成到实际产生影响，存在一定时间的延迟，该投行预计未来数周内都不会对油价产生重大影响。

分析师普遍认为， 除非各产油国能很快达成新的减产协议，否则油价将再度大幅下跌。 不过，全球石油市场可能会在第二季度跌至谷底，如果全球经济在第三季度开始复苏，将原油需求的复苏打开大门。

美国的GDP到底是印美元印出来的还是实打实干出来的？

这世界从来就没有印出来的财富，财富只能靠劳动创造。这是最基本的规律，也是最朴素的理论。所以，关于美国GDP是印美元印出来的说法，应属无稽之谈，经不起推敲。

目前为止，世界上还没有任何一个国家是通过超发货币而富裕的，也没有任何一个国家是通过超发货币变为强国的。其实，印出GDP的这种说法在理论上牵强附会，在论证时经不起推敲。从实质上来说，危害性极大，会导致人们在经济活动中无视内在规律，助长“抄近路”的思维模式，最终只能自己买单。津巴布韦尝试过，委内瑞拉也折腾过，结果是明摆着的，两国经济均一塌糊涂。

经常看到一些评论言之凿凿的定义美国是靠印美元印成GDP世界第一的，也是靠印美元印成世界第一强国的。如果对此说法稍有质疑的话，就会有人搬出美元的霸权体系来说事。其实，这是很难自圆其说的。比如，被称之为“印钱机器”的美联储成立于1913年，也就是说，直到1913年的时候，美国才有了传统意义上的中央银行。然而，早在1894年的时候，美国的GDP就已经超过英国，成为了世界第一。这又如何解释呢？

二战开始前，即便是刚刚经历了一场史无前例的经济大萧条，但美国的GDP总量却已是遥遥领先于其他各国。以1938年的数据为例，当时世界上几个主要国家的GDP分别是：美国847亿美元，德国360亿美元，英国275亿美元,苏联230亿美元，法国162亿美元，日本94亿美元。显而易见，美国与其他各国的差距是明显的。

在二战期间，美国共生产了102000辆重型坦克，238万辆各种车辆，各种战机2625024架，火炮26万多门，航母156艘，其他战舰1300多艘。仅向盟国输送的武器就高达3400万吨。

布雷顿森林体系(美元体系)的协议是1944年7月签署的，那时的二战已经接近尾声，且大局已定。而布雷顿森林体系真正运作的时间是二战后。也就是说，在美国成为GDP世界第一，美国制造出那么多武器，美国成为世界整体实力最强的国家时，美元体系尚未建立，自然与美元的霸权毫无关系。

美国当时之所以能够建立美元体系(布雷顿森林体系)，有两个基础条件。一是因为两次世界大战导致当时的世界金融秩序混乱且无序，需要一个“载体”来规范和平衡。二是二战结束时，美国积赞了世界上75%的黄金。所以，在金本位制的前提下，美元具有成为货币转换中间载体的能力和稳定性，自然也就有了储备货币的信誉。而为了确保美元的这两个基本责任，也就应运而生了世界货币基金组织和世界银行这两个调节机构。

随着战后世界经济的复苏，以及一些新独立经济体的大量增加，作为世界货币，美元的需求量暴增，而黄金的增长数量显然无法与美元的需求量同步，美国的那点黄金储备已经无法与美元匹配，长此以往，不仅美元的信誉会丢失，即便是世界经济也会受其影响，世界金融秩序可能会重新陷入无序状态。无奈之下，美国不得不于上世纪七十年代初废除了布雷顿森林体系。

中东战争期间，阿拉伯国家中的一些主要产油国曾两次通过减产和禁运的方式惩罚了支持以色列的西方国家。后果就是没有赢家。因为，西方国家的经济受损了，而这些产油国也同样是没钱了，对于世界其他国家来说，也同样受到了影响。基于此，美国开始重视石油问题，并建立了石油与美元捆绑的新美元体系。所以，从本意上来说，美国建立新美元体系的初衷也只是稳定自己的供应，出发点并非通过货币来谋利，因为，美国购买石油时同样是付款的，且并不比其他国家购买的价格低。

当然，石油与美元捆绑后，特别是美元的国际流通货币及主要储备货币的性质，自然也会使美国获得了近水楼台先得月的经济利益，以及使用美元工具干涉国际事务的政治利益。确也有霸权因素在里头。不过，世界也有点无可奈何的意味。比如说，人们可以羡慕和嫉妒银行家轻松挣钱，但银行家获利的前提必须是有资本和信誉。所以，也不能忽视美元体系中的稳定,增值和支撑这三大要素。也就是说，如果有其他货币想取代美元，那就必须具备美元的上述三大特性。否则，只能是空想。 历史 上，日元和欧元也曾势头很猛，但均是因为稳定性,增值性不强，或支撑力量不足而放弃了对美元的挑战。

美联储经常会超发货币，而美国的外债也已经达到创纪录的28万亿美元。此外，在美国GDP的比例中，第二产业(工业)的比重只有18%，而美国的第三产业比重却高达81%。依据以上三点，也便有了“美国GDP是靠美元印出来”的说法。其实，在美国GDP中，金融业占比也不过6%而已，实际上，其他国家的金融业占比也不低。而之所以有美国金融业支持GDP的感觉，那是美国的金融衍生品发达造成的。这也从侧面说明了其他国家的金融衍生品行业还不够开放，还有空间。

再来说说美国的外债和超发货币问题。首先要搞清楚一点，超发货币的机构美联储并非传统意义上的国有中央银行，它的资产并不属于美国，而是属于股东的。股东的成分不仅复杂，而且是动态的。从本质意义上来说，美联储超发货币有两个基本条件，一是“代”美国发行。二是美国不仅要还，而且要支付利息。直白的说，就是借钱“提前消费”，并以此刺激经济。刺激经济的目的有两个，一个是活下去，另一个是“还债”。而债既然需要还，那就不能说是印出来的。比如说按揭买房子，其原理就有与美元超发有相通之处。

大概很多人都有过“按揭”买房子的经历。显然，那是向银行借了钱。然后呢？自然拼命的工作，拼命的劳动，目的自然是还钱。所以，从本质上说，你的房子是你靠劳动挣来的，而不是靠银行而来。当然，如果不还了，那就另当别论了！可是，那可能吗？而美国的外债也类似这个原理。

美国超发出来的28万亿美元外债自然是需要还的，不然的话，美元就会失去信誉，美国经济就会崩溃。怎么还？当然要靠劳动所得。大家知道，劳动有两种形式，即体力劳动和脑力劳动。美国是个玩金融的“高手”，同时也是个 科技 强国及制造业强国。所以，美国的GDP构成除了金融业及金融衍生品外，它的 科技 产品含量，制造业的附加值也是很高的，利润空间自然也大。所以，美国有能力支付“借款”利息，也有能力及时归还哪个债主急需收回的本金，因为，原则上，美国外债是可以随时出手的。而从另一个角度来说，之所以有很多经济体认购美债，至少可以说明一点，那就是它们相信“本钱”不会打水漂。

玩金融需要本钱和头脑，也需要承担风险。高 科技 需要经费,教育,技术和脑力。而脑力劳动也是劳动。综上所述，其实已经回答了美国的GDP到底是印出来的还是实干所得的问题。

美国GDP三分之一是靠高 科技 ，三分之一是靠战争掠夺，三分之一是靠印钞，割羊毛割出来的，所以美国人活的自在潇洒，钱不够就印，高科计卖出天价，还只许美国拥有，谁不服就干，实打实干出的只有中国。

美国的GDP到底是印美元印出来的还是实打实干出来的？

你只要看一看美国最表面的东西，你就会知道美国的GDP究竟是怎么来——

1、好莱坞剧，你认为当今世界上有哪个国家的剧制作水准和整体实力可以和美国的好莱坞相提并论的？全球票房前十的**全都出自好莱坞，全球票房前五十的**也全部出自好莱坞。所以剧产业的“GDP”，美国全球第一，这应该是没有争议的。好莱坞的《黑客帝国》、《星球大战》、《教父》、《终结者》、《阿凡达》、《泰坦尼克号》等**，在全球成为了现象级**，而《老友记》、《生活大爆炸》、《24小时》、《迷失》等美剧，则在全世界不少国家成为了现象级电视剧。

好莱坞的“GDP”靠印美元能印的出来？

2、500强企业，少说在最近几十年之内，全球500强企业中，前十的企业美国一直都是占比最高的，前百名中也是美国占比最多，整个500强企业里，总数也是美国最多，在2020年的全球500强企业排行榜单中，美国的苹果公司、微软公司、亚马逊、Alphabet、facebook五大 科技 公司占居前五位。在前十中，也只有中国的腾讯和阿里占据了第六、第七的位置，其他全都是美国的企业。

美国的企业在很多行业里属于领头性质的企业，波音在飞机、苹果在手机、亚马逊在电商、脸书在互联网社交、微软在电脑操作系统、福特通用在 汽车 、特斯拉在电动车、通用在电机、英特尔高通AMD等在芯片、哈雷在摩托车、沃尔玛等在传统零售、强生辉瑞等在生物制药、摩根大通等在商业银行、迪士尼在主题公园等 业、奈飞在流媒体、可口可乐等在饮料行业、耐克等在 体育 用品等等，当今世界上，几乎没有第二个国家能够拥有如此多的行业乃至领域的领头羊跨国企业，欧洲不行了，领头的企业已经很少了，除了德国的 汽车 、法国的时装名牌，日本也不行了，除了丰田 汽车 还属于 汽车 行业领头羊级企业，其他大都衰弱，大都被中国企业赶超，甚至甩后好几条街。现在能够和美国有所竞争的，大概只有中国了，但中国现在真正可以称作世界级行业领头羊企业的只有互联网和新兴行业，其他领域尤其在传统实体行业中，虽然整体上制造也很强大，但挑选出企业来说，整体实力还是要距离美国比较遥远的，其中还有一大差距在于，很多行业制造企业属于美国不愿意干的，最典型的例子就是最高端的手机企业苹果是美国的，可曾经全世界最强大手机企业摩托罗拉却早早的卖掉了，现在落到了联想手里，可是联想的整体手机实力无论在中国还是在全世界，都属于前五之外“其他”级别的。

美国的这些GDP可不是靠“印美元”能够印出来的。

3、军工实力，洛克希德·马丁、波音、雷神（Raytheon）、诺斯罗普 格鲁曼等军工企业，在全球范围来说，都属于顶级领头羊级的企业，它们研发生产制造出来的很多战斗机、战舰、导弹、各种枪炮武器等等，都是供应全世界的，除了中国、俄罗斯，所以美军拥有世界上全顶尖水准的军事武器，无论海湾战争还是伊拉克战争，都已经证明美国人制造出来的这些武器，其性能、强大在当今世界是顶尖的，没有任何一个国家的武器可以与之相提并论，以前还有苏联人制造的武器可以与其一争高下，现在俄罗斯已经沦落了，虽然瘦死的骆驼比马大，可终究已经属于瘦成了皮包骨头的骆驼，未来可能和美国一争高低的也就中国了。

美国的武器出口全世界后挣来的GDP，可不是靠印美元能够印出来的。

4、美国的农业。美国真正的农业人口只占美国总人口不到百分之三，即美国真正意义上的农民仅区区几百万而已，可是，美国的粮食产量却约占世界总产量的1/5，是世界上第一大农作物产品出口国。

5、畜牧业等。我们都知道美国的奶牛名动全球，所以美国一直都是畜产品生产和出口的超级大国，居世界第一位;猪肉生产占世界产量10%，世界第二；禽肉生产占世界产量的22%，世界第一；鸡蛋生产占世界产量的9%，世界第二;牛奶生产占世界产量的15%，也是世界第一位；奶酪生产占世界产量的30%以上，更是高居世界第一位。

美国的西部牛仔名动天下。

其他还有渔业生产，世界第六位；林产品生产，世界第二位，比如什么榛子、核桃等。

虽然美国的自然灾害以及可能是人为导致的各种林火，给美国不断的制造各种烦，最著名的就是美国的龙卷风给美国多个地区带来的各种灾害，所以好莱坞甚至拍了一部**就叫《龙卷风》，好莱坞剧里也有不少提到龙卷风给美国带去的各种灾害和各种影响，但是美国在渔业、畜牧业、乃至林业产品等方面的实力和水准，在全世界排名前十之内，它们挣得的GDP当然也不是靠印美元就能印出来的。

6、能源。虽然美国最大的能源地区得克萨斯州这几天闹出了缺电的人为大灾难，但不可否认的是，美国凭借页岩油已经成为了世界第一大产油国。其实不仅仅是现在有页岩油，美国其实一直都是世界级能源大国，看过中国七十年代《创业》的**吗？那个美国石油公司大老板在离开中国前大喊大叫：“美孚……离开了美孚，你们将一片黑暗……”（哈哈，抱歉，好像是这个台词，有点忘了，意思也是中国人离开了美孚石油就会陷入黑暗之中）当然，新中国离开了美孚石油并没有陷入黑暗中，但后来中国在石油生产方面确实一直处于比较落后之中，整体工业实力一直很弱，电力长时期不足，所以直到六十年代我余姚外婆家还是点煤油灯照明的。但美国的石油公司一直都属于世界级前几位的，最著名的就是埃克森和美孚（好像是合并了吧），中国的中石油等大型国企，我印象中也是要到了新世纪后才开始逐渐追赶上欧美世界级石油大公司。现在中国在能源方面，尤其新能源行业属于世界级前几的水准，但美国在能源方面一直都是世界级强国。

你可以说美国的能源 历史 和美国的军事战争 历史 紧密联系，但不能说美国的能源GDP是靠印美元印出来的。尤其最近十几年美国人在页岩油方面的研发、制造、生产卓有成效，十多年前我还从媒体上看到报道说美国人的页岩油提炼有各种问题，可这几年美国竟然凭借页岩油成了世界头号产油大国。这绝对不是凭“印美元”可以成功上位的，这要靠踏踏实实的勘探、研究、 探索 、各种 科技 创新以及实实在在的去工作，才能赢得的业绩。

——无论你为了什么而反美、无论你反美的如何花样百出，我个人感觉都是没有什么问题的，只要自我感觉好就可以了，就好像我们常说的那句话“你开心就好”，但说美国的GDP天下第一是靠印美元而得到的，就犹如以前有人说美国的强大是靠发战争财的，其心态都未免有点井底之蛙，或者说是一种自我麻痹，也可以说是一种不动脑子的胡说八道。想一想你在阅读我这篇回答的时候使用了多少美国产品以及涉及到多少美国文化，走出家门走在大马路上看看有多少人在使用美国的产品以及涉及到多少美国文化，或者有多少美国产品和美国文化正隐蔽在你眼前的各种商品和景象之后，你就不应该如此去认识美国的强大，那对你正确认识世界、正确认识中国的发展有百害无一利。

两方面都有。首先是干出来的。其次是多印美元，薅世界各国羊毛薅出来的。三是发动战争，卖卖出来的！四是搞贸易战，靠制裁加增关税套出来的。

如果印钱能让国家富强的话，那委内瑞拉和津巴布韦肯定是世界上最富裕的国家了吧。可事实上，它们金融体系的崩溃，充分说明了靠超发货币发家致富是行不通的，最后只会搬起石头砸自己的脚。

美元的强势，以及它强大的流通性和储备货币属性，让很多人产生错觉，认为美国的强大是靠滥印美元，从而薅全世界的羊毛，得以实现的。这种观点，不仅无知，还很危险。我们人民币要走向世界，有朝一日成为世界通用货币，那就必须充分了解美元，学习它的优点，吸取它的长处。如果我们总觉得美元是薅羊毛的，带着有色眼镜甚至敌意看待美元，那就是舍本逐末，有百害而无一利。知己知彼，方能百战不殆。

从理论上来说，发行美元的美联储不属于美国，它就是一家独立的公司，说直白点，美联储超发货币，其实就是借钱给美国，最后这钱是要还的。这就好比你借银行的钱买房子，你说这房子是银行给你的，还是你自己辛勤劳动获得的？这不就一目了然嘛。

金融业其实只占美国GDP的百分之六，之所以觉得美元厉害，那是因为美国的金融衍生品很发达，与之相比，我们在这方面差距很大，这是我们应该努力的方向。美国的经济之所以发达，那是因为他的 科技 发达，从而带动了工业的发达，带动了农业的发达，又利用金融衍生品带动了商业以及第三产业的发达，这才是它发达的真正原因。

不要再说美元薅全世界的羊毛了，在布雷顿森林体系确立之前，美国的GDP就是世界第一了。任何财富的积累，都是靠实打实干出来的。美国能有今天的地位，美元能有今天的信誉，都是别人十几代人努力奋斗的结果。我们不妄自菲薄，更不要狂妄自大，脚踏实地，努力拼搏，才能可能最终赶超美国。

美国的GDP即是实打实干出来的，也是印美元印出来的，为什么这样说呢，看一下美国的 历史 就懂得了。不过，美国这个“实打实的干”靠的是战争与掠夺，是战争与掠夺式的实打实地干。

美国这片土地本是印地安人的，是欧州人（主要是英法人）用枪灭了当地的印地安人，从印地安人手中掠夺过来的，又通过美墨战争，从墨西哥手中抢来大片的土地，才形成大国式的美国。美国白人为了发展经济，又做起了贩卖人口地主意，从非洲等地抢虏大量的黑人来充当农场主和矿产主的奴隶，靠强制这些黑人（也有亚裔人）劳动攫取了第一桶金。

第一次世界大战和第二次世界大战，美国通过贩卖发了大财，一跃成为世界强国，而且成了世界第一强囯，二战结束后，美国充当起了世界警察的角色，为了输出美国式的价值观和武器，不断发动战争，来维护自己的霸权角色。通过战争确立国家霸权角色后，又搞起了金融霸权，确立了美元在世界范围内的霸权地位，用印美元来薅别国的羊毛，给美国经济不断输血。

因此霸权是美国GDP发展的基础，卖武器是美国GDP发展的主要渠道，印美元薅羊毛是维护美国GDP霸权地位的主要方式。霸权、武器与美元相辅相成，构成了一幅看似不可动摇的美国第一的画卷，但这只是雾里看花，终有一天会被世界人民打破。

长江破浪会有时，直挂云帆济沧海。山雨欲来风满楼，需我们任凭风浪起稳做钓鱼台的胸怀，靠实干兴邦，中华民族伟大的复兴梦是任何势力也阻挡不了的。

按题主代表说法老美是：武器支撑霸权、霸权支撑美元、美元反过来支撑武器。可是大家想过没有：美元霸权就能支撑武器先进吗？这个肯定是不行的，有钱不代表有先进的武器。 那这样算来，有钱就会有最先进的武器了，显然是不可能的。武器先进说明 科技 先进— 科技 先进说明人才多—人才多说明教育好、能够吸引人才、人才能够发挥出水平，其实说白了还是人的问题。

前面扯了那么多不是为老美辩解什么，只是想告诉大家一个道理：逻辑的严密性非常重要，不能片面地看待问题，说点实话对人还是有帮助的。

我们再来谈谈美元霸权这个事情，其实美元霸权也是在二战以后才慢慢形成的。二战导致大部分强国、大国都没落了，老美变成了唯一的经济大国。于是乎，他们搞了一个《布雷顿森林体系》美元对标黄金，这样美元就成了世界通用货了。

后来随着经济的发展，美元对标黄金混不下去了，因为黄金有限、美元太多了。老美又把美元和石油挂钩起来，于是美元就成了世界大宗商品的最后结算货币，美元霸权也就一直持续到了今天。这也能解释通，老美为什么那么关心中东局势了，因为中东有石油。

我想说，老美早在1894年的时候就超过当时的英国成为了世界第一工业强国。这样看来二战以前他就是“世界第一”了，那时候美元还没有处于世界货币霸主的地位哦！这样也就解释不通，老美是靠着美元霸权才崛起成世界超级大国的。

唯一合理的解释是：二战中老美表现出了强大的实力打胜了，本土又没有遭到损失，成了受益最大的国家，然后美元才成了世界货币呗！大家有时间可以查查，老美在二战中造出了多少东东……

武器先进和美元有关系，但是并不是唯一的关系。前面说过了，武器先进证明 科技 先进、 科技 先进证明人才先进、人才多说明两个问题：1、培养人才的环境不错；2、人才都愿意去。大家应该知道，全世界的人才最爱往哪里跑吧！

老美家的诺贝尔奖获得者人数，比世界上其他国家加在一起还多；大家网上查查老美的发明创造有多少，大家上网用的东西基本都是老美发明的，例如：互联网、手机、电脑、鼠标、键盘、芯片等等。

老美家的GDP到底是不是靠印美元印出来的呢？

对于老美无限制印美元这个事，我表示怀疑。因为根据公开的数据来看，印钱最多的不是老美，大家有时间可以查查M2（广义货币）哪家强？

其实一个货币能够长时间的作为世界货币，必须具备两个条件：一是，这个国家能够保持长期的稳定，钱不会变成纸；二是，这个货币不会大幅度贬值，要不然持有者就不愿意持有了。总之，大家都不傻，我咋没听见有人愿意大量持有委内瑞拉货币的呢！

GDP是意思是：国民在一定时间段的生产总值，通常以年计算。老美的GDP大概是21万亿美元左右，构成情况大概如下：

第三产业服务业占据了70%多：金融和房地产业（20.3%）、专业服务（12.2%）、教育和医疗（8.3%）、批发（6.1%）、零售业（5.9%）

第二产业以制造业为主，大概占比是28%左右。

第一产业也就是农林牧渔，这项占比极低只占了1%左右。

第一、第二、第三产业的关系是：第一产业负责提供原料,第二产业负责加工制造,第三产业负责消费服务。

由此也可以发现为什么老美只有4亿不到的人口，却变成了世界第一大消费市场了，因为人家第三产业发达呗！

老美的制造业占比比较低是不是说明他们就不行呢？我看也未必，毕竟人家还是处在供应链顶端的国家。大家应该知道现在全球芯片供应紧张这个事吧！其实已经说明了点问题了。

大家有见过哪个国家靠印钱把GDP印上去的，这样的话委内瑞拉、津巴布韦这样的国家岂不是GDP世界第一了吗？毕竟人家一张纸币后面有无数个零。

最后我想说，老美家确实存在产业空心化的问题，所以他们要搞制造业回归战略。但是目前老美占据着 科技 制高点也是事实，我们制造的大部分都是低附加值的产品也是事实哦！ 我们现在要做的是在加大人才的培养和引进的力度，在高 科技 上不断的崛起。没办法，未来拼的就是谁最先掌握了核心技术。

美国的GDP当然是实打实干出来的，而美元的地位也是实打实干出来的，美元的地位来源于二战，美国强大的制造业，一百多艘航空母舰，几十万架飞机，几十万辆坦克，上百万的火炮直接碾压了轴心国，二战以后，英法德日，苏，意大利都是一片废墟，又是美国的马歇尔，(美国没有帮助苏联重建，但是通过租借法案为苏联提供一百三十多亿军事援助)，提供资金恢复经济，重建 社会 ，美国成为了世界债主，当年的美元和黄金挂钩，而世界主要货币也是以美元为换算单位！

二战以后，美国的经济，科学技术，军事实力一直都是世界老大的地位，虽然前苏联上个世纪70年代未八十年代初，有过短暂的可以和美国一决高下的军事实力，经济，科学技术仍然不是美国的对手！到了90年代，前苏联解体，美国一家独大，世界第一空军是美国空军，世界第二是美国海军陆战队。世界第一海军是美国的十一个核动力航空母舰大队，世界第二是美国已经退役的常规动力航母！陆军的人数不多，全球作战能力第一！科学技术方面，美国有最多，最好的大学，诺贝尔奖世界第一，第一个实现登月国家，第一个航空器飞出太阳系(旅行者一号，旅行者二号)经济实力方面，美国的GDP世界第一，全球最大的金融中心，全球最大的股市，等等！有了这么多的第一，反过来又保护了美元的地位和信用，使美元成为世界流通货币！没有美元的伊朗，委内瑞拉，南非，津巴布韦，都是经济危机，通货膨胀国家！

我完全赞同秦安的观点一一一武器，霸权，美元三者之间相互支撑，一体化发展！

美国最初在靠印第安人夺取领土以后，凭借优越的地理条件加上奇形的资本主义发展，修建了十多万座水坝和六十万公里铁路（后来拆除了二十万公里），打下了国民经济基础！一一一发达的交通和二十六亿亩旱涝保收的机械化耕地！

以后就靠霸权在世界各国强买强卖掠夺财富，再把强卖武器赚取的钱补贴在农业上，大量印制美元让世界各国储备持有交换！

用霸权克制经济危机！

用强卖武器克制经济危机！

用强制别国储备美元来克制经济危机！

所以美帝国主义垂而不死！

美国的GDP是偷来的与抢来的！可能有些人不相信，美国的GDP的确是偷来的与抢来的。

首先，美国的土地是偷来的和抢来的，众所周知，他们现在拥有的土地是印第安人的，是以印第安人几乎灭绝为代价才搞到手的。

其二，美国的科学技术是偷来的和抢来的，二战时期抢德国，后来又从欧洲和日本的手里抢，日本和欧洲都有切肤之痛，只是敢怒而不敢言了罢了。

第三，美国的石油霸权和美元霸权是偷来的和抢来的。这个不多说了，一个数据就很能说明问题，美国建国以来只有16年没打过仗！240多年中只有16年没打过仗，如果不是靠偷靠抢，怎么会有现在的美国？

因此好多人看到美国的实力强大，却不关心其中背后的原因，现在美国靠全世界人民养着，不是美国人有多聪明，不是美国人多么善于实干，美国不过是一个强盗国家，做了他想做的事情而已！